La idea del iframe es utilizarlo solamente para "hacer invisible" el select u otro elemento similar tapándolo al quedar por encima. Aquí
http://support.microsoft.com/kb/177378/en-us está la explicación de por qué sucede esto con IE y aquí
http://weblogs.asp.net/bleroy/archiv...09/422047.aspx otra explicación más junto a un ejemplo de como solucinarlo.
Saludos.