realmente no veo el problema, porque yo lo he hecho de esa forma mil veces y me ha funcionado, pero solo quiero estar seguro de que tu archivo class1.vb está
dentro de tu mismo proyecto
otra cosa, estás trabajando con 2003 o 2005 ? no quiero pensar que estas trabajando con 2005 y tu archivo de clase lo tengas fuera del AppCode o si???