Reemplazar en una caja de texto

[Flashera]

Hola a todos.
Resulta que tengo una caja de texto en donde el usuario puede escribir sus lineas, y me gustaría agregar una función en donde haciendo clic en ella, reemplaze X palabras del texto por otras.
Ejemplo:
Yo escribo en en la caja de texto "Hola a todos mis amigos". y si hago clic sobre el boton, por ejemplo se reemplaza "Hola" por "Chau" y "Amigos" por "enemigos".
Un saludo!