Dale un vistazo a este artículo:
WordPress.com ya soporta videos YouTube y ya importa desde Blogger y MT
De hecho esa página (512 megas.com) está hecha con wordpress y tiene youtube directo. Aquí está el código que pude extraer de su CF:
Código HTML:
<param name="movie" value="http://www.youtube.com/v/BW4W7M-edek"></param><embed src="http://www.youtube.com/v/BW4W7M-edek" type="application/x-shockwave-flash" width="425" height="350"></embed></object>
Pero de todas formas lee el artículo y los comentarios. Creo que hay un plug-in o algo así para instalar.
Saludos.