La etiqueta <P> no asume las propiedades asignadas en la etiqueta STYLE..

[frijolerou]

jglorenzosqr: el que te dió la respuesta correcta fue braulito.

<STYLE TYPE="text/css">
<!-
p {color:blue}
LI{color:red}
-->
</STYLE>

No va a funcionar el estilo para P porque le estás dicendo que aplique un color azul al elemento <!-P, y lógicamente ese elemento no existe.