Temo que si no estás generando ese listbox dinámicamente, osease que lo tienes tal cuál lo muestras (fijo), tu condicional sí tendría que ir en cada option que manejes ó podrías crear una función pero igual tendría que ser llamada a cada rato, ahorraría un poco de código pero no deja de ser un trabajo pesado. Mejor, si quieres seguir manejandolo así, te sugeriria investiras cómo hacer esto con JavaScript, estoy seguro sería algo mucho más sencillo: tendrías tu listbox tal cuál lo tienes ahora, crearías una sola función JS a la cuál le pasarías como parámetro el valor extraido de la BD.. la función pondría el "selected" a ese valor.
Para trabajar cómodamente con PHP (hacer el ciclo) tendrías que generar el listbox dinámicamente... puedes poner los paises dentro de un array ó extraerlos de una BD (el link que te dejaron te podría servir)... la implementación es la misma: recorrer el arreglo, imprimir el valor, aplicar la condicional, imprimir "selected" en caso de haber coincidencia.
Espero haberme explicado. Un saludo!
