Muy sencillo, prueba con esto:
   Código HTML:
 document.nombreFormularios.nombreSelect.options[document.nombreFormularios.nombreSelect.selectedIndex].value;
 Esto te devuelve el "value" del elemento que actualmente estaría seleccionado, lo puedes hacer desde una función javascript llamandola en el evento onChange del select:  
 Código HTML:
 <select name="UnSelect" onChange="Devuelve()">
<option.....>
<option.....>
<option.....>
</select>
 
Y la función sería:
 
function Devuelve()
{
document.Form1.UnSelect.options[document.Form1.UnSelect.selectedIndex].value;
}
 Salu2 ^^